24-03-2007

Endesa-Enel, Barclays-Abn, Carrefour

La controfferta di Enel nei confronti di Endesa, l'ipotesi di aggregazione tra Barclays e Abn e la possibile acquisizione da parte del gruppo Arnault (PPR) di Carrefour, stanno animando il mercato delle acquisizioni in Europa.

Si tratta dei tre settori, energia,banche e grande disribuzione che più probabilmente vedranno il maggiore Consolidamento nel corso dei prossimi anni. Si tratta spesso di operazioni che usano grande Leva Finanziaria (si dice da più parti che se Barclays non compra finirà per essere comprata) e pertanto nascondono rischi potenziali in caso di rallentamento dell'economia.

L'operazione di Enel non ci piace perchè nasconde interessi politici (Acciona, il principale azionista di Endesa si accorderebbe con Enel in cambio dell'accordo politico in Italia per l'operazione Abertis su Autostrade) mentre nel caso di Carrefour il prezzo già incorpora crediamo la migliore delle possibile offerte di acquisto.