21-01-2008
BCE, aspettando Godot
| Come nel miglior teatro dell'assurdo, i protagonisti si lamentano della loro condizione ma non fanno nulla, aspettando che una mano misteriosa venga in loro soccorso. Durante lo scorso fine settimana Draghi ha ancora una volta ammonito sui rischi inflattivi che la BCE intende ad ogni costo combattere. Come abbiamo spesso ribadito, l'attuale crescita nei tassi di Inflazione non ha niente a che fare con la domanda, ma è piuttosto legata all'aumento speculativo del prezzo delle materie prime, correlato quasi in modo perfetto al deprezzamento del dollaro. Se il dollaro torna a rafforzarsi i prezzi delle materie prime, a partire dal petrolio, inizieranno a scendere. I banchieri centrali sanno bene che nella storia economica moderna i fenomeni iperinflattivi, dalla Germania al Sudamerica, non sono mai stati causati da un aumento della domanda, ma piuttosto da politiche monetarie sbagliate. Nella paura di sbagliare la BCE non fa nulla, mentre abbassando i tassi contribuirebbe a sostenere la domanda in Europa, far rientrare l'Euro dal suo livello di sopravvalutazione e moderare il prezzo delle materie prime. Non sono le richieste salariali degli operai tedeschi a causare rischi inflattivi, ma la mancanza di coordinamento tra le politiche delle principali banche centrali. |
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