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05-02-2019

Bill Gross. La Gestione Non E' Più Per le Superstar

Gli investimenti sono uno dei campi in cui più la figura del "guru" è stata più mitizzata; i risultati di Bill Gross non sono mi stati particolarmente diversi dalla media, almeno da quando con le masse che gestiva a Janus era durante la crisi del 2008 una delle controparti prncipali del Tesoro Americano: nessuno che gestisca centinaia di miliardi può fare in modo significativamente diverso dal mercato ma intanto la figura del mito era stata creata e la gente ha continuato ad aspettarsi risultati straordinari.

La tendenza secolare al ribaso di tassi, durata trent'anni o più, sino al 2017, è finita probabilmente almeno per una generazione: un grande fondo oltre a non poter fare nulla di diverso da quello che fanno tutti gli altri si trova ora in una situazione in cui l'obbligazionario rimarrà verosimilmente un investimneto poco sensato per i prossimi dieci anni almeno.
Delle figure mitologiche della gestione rimane solo quella di Buffett ma lui da molt anni fa un lavoro diverso dal gestore: investe con una logica industriale, prende spesso posizioni di controllo nelle aziende di cui capisce la dinamica e le ristruttura; il suo non è appunto il lavoro di un gestore ma di un operatore dell'economia reale.

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