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03-03-2010
Piaggio
| Piaggio ha archiviato il 2009 con un decremento del fatturato del 5% ma un aumento dell'utile del 9%. Sull'incremento dei margini e a giustificare le previsioni relativamente rosee dell'aziende pesa lo spostamento di alcuni impianti produttivi in Asia. Quello in Vietnam in particolare, oltre a ridurre i costi di lavoro dovrebbe consentire di vendere in Asia con particolari facilitazioni fiscali (esenzione Iva tra tutte). Il titolo pero' vende a venti volte gli utili ed ha un livello di indebitamento che e' 1,3 volte il patrimonio netto. Il mercato e' ala ricerca di titoli ciclici per una possibile forte riprse che noi riteniamo davvero poco probabile. Anche in quel caso pero' il titolo rimarrebbe caro. 
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