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19-05-2016
Stati Uniti, Rialzo Probabile dei Tassi a Giugno
| Sembra davvero quasi scontato un rialzo dei tassi a giungo negli Stati Uniti. La strada è stata preparata a lungo e non riteniamo porterà ad una grossa caduta del mercato statunitense nonostante le valutazioni in alcunis ettori siano molto ricche. Il comparto del dettaglio ha già anticipato un forte impatto sui consumi e titoli com Macy's o Ralph Lauren vendono davvero a multipli molto contenuti. Per contro il settore delle banche potrebbe beneficiarne, Goldman Sachs non è cara se si pensa al cambiamento epocale che la casa di investimento ha adottato accettando depositi da un dollaro da nuovi clienti. Dopo la recente corsa i titoli del comparto petrolifero potrebbero invece risentire negativamente del rialzo dei tassi. Il settore che preferiamo rimane quello biomedicale e farmaceutico, dove l'ampia generazione di cassa rende l'industria indifferente all'andamento dei tassi. L'Europa è maggiormente soggetta a rischi sistemici, a partire dal terrorismo: non si sa ancora se la sparizione dell'aereo in cieli egiziani sia o meno un atto di terrorismo ma è l'Europa ad essere l'area più esposta, soprattutto in previsione di un sostanziale snellimento dell'intervento statunitense in medio oriente che si accompagnerebbe ad una vittoria di Trump alle presidenziali. |