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09-10-2013
Telecom Italia, Inevitabile l'Aumento di Capitale
| Ancora un caso di schizofrenia tra realtà e percezione del mercato, l'altro che chiaramente sta emergendo è Monte Paschi. Telecom è salita dal livello di 0,5 soprattutto sulle voci dell'interesse di Telefonica. Parte dell'operazione richiede il rifinanziamento, a condizioni di mercato, di circa 700 milioni da parte delle banche che cedono la loro quota a Telefonica. Con un giudizio "spazzatura", anche ritornare sul mercato per rifinanziare il Bond da 1,7 miliardi sarebbe proibitivo. La società si difende dicendo di avere tredici miliardi di liquidità ma si tratta di circolante, altrimenti procederebbe immediatamente a rimborsare parte dei debiti. L'aumento di capitale di Telefonica non è neanche lontanamente adeguato a coprire le esigenze della società. O si procede a richieste di nuovi fondi sul mercato o la rete dovrà per forza essere ceduta. Il governo potrebbe forzare la mano per una cessione a Cdp che in questo caso farebbe un gran buon affare, perchè la rete da sola vale di più di tutta Telecom messa insieme. |