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15-07-2008

Top 100, da domani copertura non solo europea

La lunga fase di enorme sopravvalutazione dell'euro ci ha sino ad ora indotto ad escludere dalla lista dei titoli che esponiamo titoli su cui vi sia un <a href="glossary-1651-23-Rischio.html" class="glossary">Rischioa> di cambio ma l'andamento dei mercati dell'ultimo mese, che ha coinvolto soprattutto in Europa con la stessa violenza buoni e cattivi titoli, ci induce ad iniziare da domani la copertura di un portafoglio più ampio. Aggiungeremo quindi ad esempio titoli del bacino sud est asiatico e del Brasile, purché quotati negli Stati Uniti im modo diretto o attraverso una ADR, e titoli statunitensi. Tutti i titoli che sono comparsi nelle liste continuano ad essere valorizzati, per coloro che li avessero inclusi nei loro portafogli. Gli stessi nostri portafogli conterranno un numero più ampio di titoli per includere questi mercati. I rendimenti dei portafogli così ottenuti saranno in valuta locale, cioè escludendo l'effetto cambi. Riteniamo che con pazienza questa folle corsa alle vendite possa portare ad opportunità importanti, ma ci sembra che il continuo immobilismo della Banca Centrale Europea, che non riconosce il vero stato dell'economia ( i dati di fiducia dei consumatori tedeschi usciti stamane sono i peggiori in 28 anni) porti a rischi maggiori in Europa che altrove. Anche per le altre aree la nostra scelta continuerà ad escludere banche e compagnie di assicurazione. Le inclusioni dei nuovi titoli sui nostri portafogli e i ribilanciamenti sulla componente europea avverranno il 24 Luglio.