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26-10-2012
Come Nascono le Crisi Finanziarie e Perchè Ce Ne Attendiamo una Nuova
| http://ftalphaville.ft.com/2012/10/25/1223861/misunderstanding-financial-crises-a-qa-with-gary-gorton/, spiega bene come tutte le crisi finanziarie, e i conseguenti crolli dei mercati, dipendano sistematicamente da problemi di liquidità a breve sulle banche.Si può discutere sulla probabilità di scenari di insolvenza di uno stato ma se una banca ha problemi a finanziarsi sul breve, non si tratta più di opinioni. Ora siamo in una situazione in cui le banche che non possono accedere alle operazioni LTRO, dubitiamo ad esempio che il MPS con il Rating a spazzatura sia ancora in grado di tenersi i 10/15 miliardi attinti dalle operazioni LTRO lo scorso febbraio (secondo Viola le nuove obbligazioni in emissione avrebbero dovuto sostituire nel 2012 quell'importo, ma a oggi non è così), non possono neppure ricevere liquidità dal Mes, non solo perchè ad oggi non ha soldi ma anche perchè gli stati creditori impediscono il sostegno da parte del fondo di operazioni pregresse. D'altra parte gli stessi stati debitori non hanno capacità di intervento, come dimostra il discusso caso sui Monti Bond per l'stituto senese. Se come riteniamo probabile nei prossimi mesi, non anni, si manifesterà una nuova crisi Finanziaria, scaturirà presumibilmente dalle esigenze, non assecondabili, di liquidità di istituti di credito europei. |